企业比特币购买热潮飙升——但如果公司恐慌性抛售，可能会出现价格崩溃？
主要企业以创纪录的速度大量购买比特币，但分析师表示，如果出现抛售潮，可能会在2025年对加密市场造成严重冲击。这其中的利害关系是什么？
- 全球现有110家上市公司持有比特币
- 截至2025年5月，公司金库拥有673,897个比特币
- 公司资产负债表上现在持有的比特币占总供应量的3.2%
- 50%的损失阈值可能引发大规模的公司抛售
比特币的牛市找到了一个意想不到的推动力：美国企业及更广泛的市场。在过去几个月中，大量公司将数十亿投入到这种加密货币中，推动其价格飙升至历史新高。这个淘金热正在重写公司财务策略，并迅速改变华尔街对数字资产的态度。
但一些市场观察者——包括全球银行巨头渣打银行的分析师——发出了警报：如果价格大幅下跌，这些同样拥有大量现金的企业可能会引发危险的多米诺效应。
为什么公司急于购买比特币？
高管们将比特币视为对抗通货膨胀的工具、价值储存手段和多样化的工具。以刚改名的Strategy（前身为MicroStrategy）为首的旗舰企业正在争相购买这种数字货币，希望能复制其爆炸性的回报。
模仿者迅速壮大，在短短八周内，企业的比特币持有量翻了一番，押注这种加密货币将继续腾飞。
最大风险是什么？企业“恐慌性抛售”的解释
渣打银行的分析师警告说，许多最近购买比特币的公司以高价入场，与早期采用者如Strategy相比，面临较高的风险。如果市场动能减弱，比特币价格因疯狂波动跌幅达到买入价的22%以下，半数公司可能会看到其投资迅速变成亏损。
如果比特币价格比新入场者的平均购买价格崩溃50%，分析师认为大多数公司将无法持续持有。公司可能会急于出售，拼命限制损失——一次性抛售大量比特币，进一步加剧抛售潮。
企业金库能够承受多少痛苦？
这些持有比特币的公司的韧性面临重大考验，令人想起比特币在2022年的崩溃。当时，Strategy凭借相对较小的投资金额坚持了下来，而市场上也没有现货比特币ETF。
现在，环境已经转变。随着像Coinbase这样的平台上现货比特币ETF的广泛可用，华尔街巨头也加入了竞争，新进入者的持有能力变得较弱。渣打银行怀疑新的企业持有者缺乏承受50%崩盘的意志和战略需求。
公司实际上控制多少比特币？
根据Bitcoin Treasuries的数据，全球110多家上市公司累计拥有近674,000个比特币——约占这类加密货币固定供应量的3.2%。渣打银行重点关注一组61家仅持有比特币而不在加密领域运营的公司。
值得注意的是，这个样本不包括矿工、交易所、资产管理者和像特斯拉这样的大型企业——更专注于将比特币作为战略资产的公司。
投资者和公司接下来应该做什么？
任何押注比特币继续上涨的人都应该对不断增加的企业风险保持警惕。当局势变得艰难时，抛售潮可能会随之而来。专家表示，财务主管制定退出策略至关重要，投资者也应准备迎接新一轮的波动。
保持领先于加密市场：跟踪公司持有情况，监控价格阈值，审视风险。下次比特币下跌可能源于董事会的决策。
行动步骤清单：
- 监控比特币价格与近期企业买入价格的关系
- 如果与重仓加密货币的公司投资，审查波动风险
- 关注渣打银行、MicroStrategy及其他行业领袖的最新动态
- 多样化持有，并制定在市场急剧下跌时的退出策略
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